又到“财报季”，金融科技公司交出了不错的答卷。
8月25日，经北京商报记者不完全统计，奇富科技、乐信、信也科技、嘉银科技、小赢科技、宜人智科6家上市金融科技公司均已发布2025年二季度财务报告，合赚44亿元。从业绩表现来看，大多报喜，营收、净利润多数双增，不过行业整体分化仍存。在营销投入加大等因素推动下，大部分机构贷款规模冲破“瓶颈”实现增长，资产质量有所改善，机构在客群管理、智能风控能力提升等方面初见成效。
值得一提的是，10月，业内最为关注的“助贷新规”即将落地，当合规要求进一步加码，下半年众机构必将面临一次大考：是冲击还是机遇？业务转型的阵痛又将持续多久？
营收净利多数双增
上市金融科技公司2025年二季度业绩陆续发布，北京商报记者梳理发现，6家公司中，多数机构营收、净利润均同比增长，且增幅不小。
其中，奇富科技以52.16亿元的营收与17.31亿元的净利润位居首位，同比增幅分别为25.4%、25.7%，“行业龙头”地位仍在；信也科技二季度实现营收35.78亿元，同比增长12.9%，净利润7.51亿元，同比增长36.3%。此外，小赢科技营收22.73亿元，同比增长65.6%；净利润5.28亿元，同比增长27.1%。
乐信和嘉银科技同样表现出色，净利润均超5亿元。其中，嘉银科技营业收入18.86亿元，同比增长27.76%；乐信总营收35.87亿元，虽同比下降1.5%，但净利润同比大涨126%，报5.11亿元。宜人智科二季度总净收入为16.521亿元，同比增长10%，净利润为3.575亿元，出现同比下降的情况。
二季度上市金融科技公司业绩可圈可点，背后值得注意的是，不同机构的增长推动力有所分化，在财报呈现上也有不同侧重。
乐信电商板块运营起量。二季度分期电商平台GMV达20.29亿元，较2024年同期的9.33亿元大幅增长117%。
“2025年上半年业绩符合公司预期。”奇富科技方面则表示，增长的主要推动力包括：多元化获客策略，通过深化与短视频、电商、出行、外卖等多元场景的合作，提供了便捷的借款体验嵌入式金融渠道的显著增长；继续保持行业领先的ABS发行能力，上半年ABS发行已接近2024年全年水平，且发行成本进一步下降至历史最低水平；不断迭代风控策略和模型，优化风险指标等。
信也科技海外业务成为亮点。其二季度国际业务交易额突破32亿元，同比增长39%；营收近8.0亿元，同比增长41.5%，占集团总营收的22.3%。截至二季度末，海外累计服务用户达870万人，业务布局持续多元化拓展。
博通咨询首席分析师王蓬博评价，各上市金融科技公司二季度业绩增长核心驱动力在于，信贷需求回暖、风控模型优化带动资产质量提升，以及资金方合作深化带来的资金成本下降。同时，头部平台在存量运营上的精细化程度也有所提高，带动用户复借率上升，又叠加降本增效持续推进，共同推高了利润。
贷款规模扩张
卷电商、卷科技、卷出海……事实上，从财报数据来看，众多上市金融科技公司业绩增长的根本，仍在于贷款规模的扩张。
例如，小赢科技称，营收增长主要是由强劲的借款人需求以及增加的营销和借款人收购投资推动的贷款便利化数量显著增加。
宜人智科财报同样显示，二季度金融服务业务收入为人民币14.896亿元，较2024年同期的人民币8.51亿元增长75%。这一增长归因于对小额循环贷款产品的持续需求，以及现有借款人中不断增长的重复借款率。金融服务收入占总净营收的90%。
乐信营收同比小幅下降，亦是受信贷板块变动影响。二季度乐信贷款撮合和服务收入（贷款相关）11.31亿元人民币，2024年二季度为14.33亿元人民币。减少的主要原因是表外贷款的APR（年化利率）下降以及提前还款行为增加。
近年来，不少上市金融科技公司经历了高速扩张后，开始进入发展的“瓶颈期”。北京商报记者注意到，许多机构在报告期内加大了营销投入以维持助贷这一核心主业的稳定增长。嘉银科技二季度销售和营销费用报7.11亿元，较2024年同期增加46.0%；乐信、信也科技在营销获客上的支出均超5亿元。
“公司持续拓展多元化获客渠道，尤其专注于嵌入式金融布局。二季度销售及营销开支为6.63亿元，同比有所增加，主要是将更多资源分配到嵌入式金融和信息流广告上，以获取更有效的潜在客户。”奇富科技说道。
从资产质量来看，各机构数据有进一步改善趋势，90天以上逾期率多在1.12%—1.97%之间。在规模扩张与风险控制的长久博弈之间，近年来尤其对于头部助贷平台来说，已初步探索出“平衡之术”，如客群上浮战略、升级AI风控体系等。然而，这项考验一直都在。
王蓬博指出，资产表现普遍改善，逾期率稳中有降，这背后既有宏观经济企稳、居民还款能力恢复的行业性因素，也得益于机构自身在客群分层、动态定价和智能风控上的持续投入。但机构还需要警惕部分区域性和长尾客群的信用风险累积，尤其在共债监测不充分、催收合规压力加大的环境下，机构仍需强化贷中干预力度。
在联储证券研究院副院长沈夏宜看来，尽管逾期率都得到一定改善，但部分依赖高息贷款的机构其风控压力明显高于通过AI加持下稳健扩张的头部企业。因此，在监管趋严、技术兑现时差、全球经济环境不确定等挑战下，行业压力仍存。
加码AI主攻精准风控
北京商报记者注意到，二季度，金融科技行业的“AI军备竞赛”纷纷升级加码，多家公司在AI风控或智能降本上实现关键突破。
二季度，信也科技研发投入近1.3亿元，同比增长8.2%。在风控领域，升级了针对深度伪造等复杂AI欺诈的防御体系，检测准确率达98.8%。自研视觉AI可精准分析背景纹理、资料真伪及像素级异常，对伪造图像的识别率达95%。
“AI大模型、智能体正重塑乐信业务流程，成为推动运营效率和用户体验升级的核心引擎。”据悉，乐信自研AI智能体季度内有较大进展，上线50个“AI智能体岗位”，带动经营、运营效率提升。
整体来看，金融科技公司对于AI的应用除传统的客服、电销等之外，一方面主攻贷前的用户精准画像，提升风险决策效率及额度价格策略的精准性；另一方面聚焦贷后从案件分配、催收作业到用户经营、代扣策略实现全流程AI赋能，驱动贷后回款效率显著提升。
素喜智研高级研究员苏筱芮评价道，人工智能已成为金融科技公司提升风控效率、增加授信匹配度、优化体验的抓手，大模型风控与智能催收等属于AI应用相对成熟的场景。结合二季报看，奇富科技、信也科技、嘉银科技在风控模型准确率、阻断黑灰产模型方面均有不同程度进展，也有机构进一步深化智能体、AI客服等场景应用，推动业务质量的不断精进，为自身信贷业务提质增效。
当科技实力成为头部、中部助贷平台的突出优势与立足之本，对于AI的押宝，已成众机构的必选项。“公司将持续投入资源推动AI在信贷服务链条中的应用。”奇富科技向北京商报记者表示。乐信称，今年内，AI智能体岗位将扩展至100个以上，覆盖辅助策略优化、催收质检及决策提效等场景，推动风险管理精准性升级，为长期发展铺设安全垫。
行业集中度进一步提升
值得一提的是，10月，业内最为关注的“助贷新规”即将落地。当合规要求进一步加码，是否会成为后续行业发展的变数？
根据国家金融监督管理总局发布的通知，针对互联网助贷模式，新规从贷前、贷中、贷后等各重点业务环节，全面提出规范要求，包括银行不得与名单外机构开展合作，要开展差异化的风险定价，审慎核定合作费用上限，增信服务费计入借款人综合融资成本……
另外，新规明确将增信服务费纳入综合融资成本，禁止变相收费，并推动利率与风险匹配。在业内看来，这有助于遏制中小平台通过高费率获取收益的短期行为，而头部平台凭借规模效应和合规能力，能更高效地控制成本，通过差异化定价维持竞争力。
“预计助贷新规将加速行业出清，推动持牌经营与资金方深度协同，长期看利好合规能力强、技术壁垒高的头部平台，行业集中度有望进一步提升。”王蓬博预测。
“这种冲击带来的应该是结构性的变化，但整体应该是可控的。”联储证券研究院研究员王竞萱告诉北京商报记者，一方面，从“新规”发布到落地中间有接近半年的缓冲期，此期限内，以商业银行及持牌非银金融机构为主的资金方在24%+的高息产品上已逐渐谨慎，因此这种变化大概率将是平滑而非骤然的；另一方面，机构高息业务的收入与利润或受到一定挤压，一是高风险客群的收益下降，另外带来的成本上升；此外，新规要求银行应当完整、准确掌握增信服务机构实际收费情况，因此银行在选择合作平台时可能会趋于谨慎，也会加剧行业内的马太效应。
多家公司表态，海外业务方面，也将不断优化获客渠道和客户质量，加强风险运营、本地化管理、组合营销模式，实现资产结构持续调优以及连续多个季度规模、营收增长。
苏筱芮评价，在出海表现方面，从财报看，信也科技国际业务收入同比迎来较好增长，占收入比重有所提升，而乐信也正在海外市场优化获客渠道和客户质量，细分市场用户体量产生不错的增长。
苏筱芮补充道，预计助贷新规将影响到助贷机构的收费模式，推动助贷机构的风控、金融消保等工作不断强化，促使业务规模向流量更优、合规性更佳的头部机构集中，在她看来，助贷机构需要在大限之前重点梳理同业合作模式与金融消保机制，紧密保持与地方监管的沟通，为业务模式的调整合理预留窗口期。
“短期来看，行业需要经历一个调整的过程，更好地满足监管要求；但历史经验证明，稳健的经营风格和高效的执行力，能让公司在每次行业出现调整的时候，都能走得更稳健，经营表现更具有韧性。长期来看，作为头部助贷平台，将会受益于更健康更有利的市场环境，有利于进一步巩固和提升市场地位。”一头部助贷平台相关负责人提到。
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